Ai là người chiến thắng cuối cùng trong Thị trường nhựa phân hủy sinh học cấp 100-tỷ phú?

Mọi thứ trong thực tế về nhựa có thể phân hủy đã được truyền đến thị trường vốn mà không có bất kỳ khoản giảm giá nào. Giá cổ phiếu của các công ty hàng đầu như Jinfa Technology, Jindan Technology và Hengli Petrochemical đều đã trải qua đợt điều chỉnh sâu.

Do những khó khăn bên trong và bên ngoài, từng được thị trường 100 tỷ hy vọng lớn lao, dường như đang rơi vào trạng thái im lặng. Đối với tình hình hiện nay của ngành nhựa phân hủy sinh học, thầy Mã có vẻ là cách tốt nhất để mô tả nó:

Dài hạn phải tốt, ngắn hạn rất khó khăn, trung hạn càng khó khăn hơn.

Giá trị của nhựa phân hủy sinh học đến từ sự nguy hiểm của nhựa thông thường.

Thống kê cho thấy từ năm 1950 đến năm 2015, con người đã sản xuất ra 8,3 tỷ tấn sản phẩm nhựa, tổng cộng sẽ tạo ra một ngọn núi cao 5.680-m.

Hầu hết nhựa này bị bỏ rơi hoặc chôn trong các bãi chôn lấp, nơi thường phải mất 200 đến 700 năm để phân hủy, giải phóng các chất độc hại có thể gây hại cho toàn bộ hệ sinh thái.

Nhựa còn sót lại trên đất làm hỏng cấu trúc đất và làm xói mòn hệ sinh thái đất, khiến đất kém năng suất và đe dọa an ninh lương thực hơn nữa.

Chất thải nhựa trôi ra đại dương sẽ tạo thành các hạt vi nhựa. Nghiên cứu hiện nay cho thấy về lý thuyết, hạt vi nhựa có thể được con người hấp thụ qua hệ thống tiêu hóa, cuối cùng gây ra phản ứng miễn dịch và ảnh hưởng đến sức khỏe của các tế bào cơ thể.

Theo một nghiên cứu được công bố trên tạp chí Science vào tháng 7 năm 2020, thế giới hiện thải ra 380 triệu tấn rác thải nhựa mỗi năm, trong đó khoảng 11 triệu tấn trôi ra đại dương. Với tốc độ này, đến năm 2040, khoảng 710 triệu tấn nhựa sẽ được thải vào tự nhiên, trong đó có 29 triệu tấn đổ ra đại dương, tương đương với 50 kg nhựa trên mỗi mét bờ biển thế giới, bạn hãy hình dung xem.

Châu Âu là quốc gia đầu tiên gióng lên hồi chuông cảnh báo về nhựa.

Ngay từ 20 năm trước, Ireland, Ý và các quốc gia khác đã đưa ra "hạn chế sử dụng nhựa", và Trung Quốc đã thúc đẩy việc sử dụng túi mua hàng bằng nhựa có trả tiền từ năm 2008, nhưng cường độ và mức độ bao phủ rất hạn chế. Cho đến những năm gần đây, khi cuộc đàn áp toàn cầu về nhựa ngày càng leo thang, Trung Quốc cũng vậy.

Theo thống kê của IEA, trong 5 năm qua, hơn 60 quốc gia đã áp đặt lệnh cấm hoặc thuế đối với đồ nhựa-sử dụng một lần, trong khi các nền kinh tế lớn như Liên minh Châu Âu, Hoa Kỳ và Trung Quốc đã nâng cấp "hạn chế nhựa" thành "lệnh cấm".

Vào tháng 7 năm 2020, Liên minh Châu Âu đã công bố mức thuế đối với rác thải bao bì nhựa, với mức thuế 0,80 euro cho mỗi kg rác thải nhựa. Từ ngày 1 tháng 1 năm 2021, túi mua sắm bằng nhựa không thể phân hủy-sẽ không được sử dụng trên toàn quốc và ống hút nhựa dùng một lần không-phân hủy sẽ bị cấm trong ngành dịch vụ ăn uống, theo hướng dẫn do Trung Quốc ban hành về tăng cường hơn nữa việc kiểm soát ô nhiễm nhựa.

Vì Trung Quốc là nước sản xuất nhựa lớn nhất thế giới và là nhà cung cấp cho các thị trường tiêu dùng lớn trên toàn cầu như Châu Âu và Hoa Kỳ, quá trình thay thế nhựa phân hủy sinh học sẽ mang lại cơ hội lớn cho các doanh nghiệp trong nước phát triển.

Số liệu từ Ủy ban Tái chế nhựa của Hiệp hội Nhựa Trung Quốc cho thấy, năm 2020, tổng lượng nhựa tiêu thụ của Trung Quốc là 90,877 triệu tấn, thậm chí nếu chỉ có 10% trong tương lai là nhựa có thể phân hủy thay thế thì quy mô thị trường ít nhất là 100 tỷ USD.

Các vật liệu có thể phân hủy chủ yếu bao gồm nhựa làm từ tinh bột-, PLA, PBAT, PBS, PHA và các loại khác. Theo dữ liệu của Zhian Consulting, nhựa làm từ tinh bột, PLA, PBAT là ba loại quan trọng nhất, chiếm lần lượt 38,4%, 25,0% và 24,1% công suất sản xuất trong năm 2019, chiếm tổng cộng gần 90%.

Điều đáng lưu ý là mặc dù nhựa làm từ tinh bột-hiện chiếm tỷ lệ cao nhất nhưng chúng có triển vọng kém do những bất lợi về hiệu suất. PLA và PBAT có nhiều dư địa phát triển nhất. Hiện nay, công suất nhựa phân hủy trong quy hoạch toàn cầu chủ yếu là hai loại này.

Năm 2020, công suất sản xuất PBAT và PLA hàng năm của Trung Quốc lần lượt là khoảng 300.000 tấn và 100.000 tấn, chiếm khoảng một nửa năng lực sản xuất toàn cầu. Dự kiến ​​đến năm 2025, năng lực sản xuất hàng năm của PBAT và PLA sẽ lần lượt đạt 7 triệu tấn và 1 triệu tấn, chiếm hơn 2{9}}năng lực sản xuất toàn cầu.

Nhưng cũng đúng là chỉ có 40% nhựa phân hủy sinh học trong nước được sử dụng vào năm 2021. Nói cách khác, bức tranh lớn trên giấy không phản ánh thực tế.

Chi phí là rào cản cốt lõi hạn chế việc phổ biến công nghệ mới hoặc sản phẩm mới. Lý do cơ bản khiến ngành quang điện, năng lượng gió, pin lithium và các ngành năng lượng mới khác trở nên phổ biến ngày nay là vì chúng đã đạt được những thắng lợi nhảy vọt trong việc giảm chi phí trong thập kỷ qua.

Mười năm trước, giá điện chuẩn của điện mặt trời trong nước là 1,15 nhân dân tệ/KWH, cao hơn nhiều so với giá điện nhiệt điện. Năm 2020, giá điện bình quân gia quyền của các dự án đấu thầu PV giảm xuống 0,372 nhân dân tệ/KWH, không tính nhiệt điện. Từ năm 2010 đến năm 2020, giá trung bình toàn cầu của bộ pin lithium{7}}ion đã giảm từ 1100 USD/kWh xuống còn 137 USD/kWh, giảm gần 90%.

Sự lan rộng thương mại của nhựa phân hủy sinh học đang bị mắc kẹt trong chi phí.

Năm 2021, giá chung của nhựa PE/PP truyền thống là từ 7000-8500 nhân dân tệ/tấn, giá PET là 5000-6000 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá PBAT trong nhựa phân hủy là khoảng 20.000 nhân dân tệ/tấn, và giá PLA cao hơn, đạt 28.000 nhân dân tệ/tấn.

Đối với thiết bị đầu cuối, nếu người bán sử dụng nhựa có thể phân hủy, chi phí sẽ tăng trực tiếp lên gấp đôi.

Lấy ống hút 23-24cm làm ví dụ, giá PP truyền thống là 0,05 nhân dân tệ/gốc, ống hút giấy là 0,1 nhân dân tệ/gốc, PLA là 0,2 nhân dân tệ/gốc. Giá của PLA gấp đôi ống hút giấy và gấp 4 lần PP. Sau khi thực hiện “lệnh cấm nhựa”, các doanh nghiệp đương nhiên sẽ chọn ống hút giấy rẻ hơn trước, thị trường nhựa phân hủy khó có thể mở cửa hoàn toàn.

Chi phí cao, được phản ánh trong mọi liên kết.

Ở mức độ thủ công, năng lực sản xuất một tấn PBAT cần 16-20 công nhân, trong khi PE (nhựa polyetylen) chỉ cần 4 công nhân; Về chi phí thiết bị, mức đầu tư PBAT mỗi tấn là khoảng 4000 nhân dân tệ/tấn, trong khi mức đầu tư PE mỗi tấn chỉ khoảng 1400 nhân dân tệ/tấn. Về mức tiêu thụ năng lượng, theo dữ liệu EIA của Ruifeng High Materials, chi phí nước, điện và gas cho một tấn PBAT là 712 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá PE là dưới 600 nhân dân tệ/tấn.

Thuật ngữ chi phí lớn nhất là nguyên liệu thô.

Lấy PBAT với quy hoạch năng lực mạnh mẽ nhất làm ví dụ, chi phí nguyên vật liệu chiếm hơn 70%, trong đó PTA, AA và BDO là quan trọng nhất. Hệ số co giãn theo giá của PBAT đối với ba loại nguyên liệu thô này là khoảng 0,4.

Năm 2021, giá BDO tăng vọt. Đầu năm giá khoảng 12.600 NDT/tấn, đến cuối năm đã tăng lên 31.000 NDT/tấn, tăng gần 150%, giáng một đòn mạnh vào PBAT trong khâu cắt giảm chi phí. Lợi nhuận của một số doanh nghiệp bị đảo ngược, mức lỗ cao nhất là khoảng 2.000 nhân dân tệ mỗi tấn nên không có động lực để bắt đầu làm việc.

Theo báo chí đưa tin, gần đây các bộ quốc gia liên quan và tổ chức hiệp hội ngành BDO đã tổ chức cuộc họp phối hợp với các doanh nghiệp PBAT và tất cả các bên đã đạt được sự đồng thuận và các doanh nghiệp BDO đồng ý chia lợi nhuận cho các doanh nghiệp PBAT.

Sự can thiệp chính sách chắc chắn sẽ giảm bớt áp lực chi phí cho các doanh nghiệp liên quan, nhưng giá cả cuối cùng vẫn do cung cầu thị trường quyết định.

Như đã đề cập ở trên, công suất sản xuất PBAT là 7 triệu tấn đã được lên kế hoạch ở Trung Quốc. Theo tính toán 1 tấn PBAT tiêu tốn 0,43 tấn BDO thì riêng năng lực sản xuất mới cần 3 triệu tấn BDO. Để so sánh, tổng công suất sản xuất BDO trong nước hiện nay chỉ là 2,34 triệu tấn/năm. Mặc dù kế hoạch mở rộng gần 6 triệu tấn/năm được đưa ra vào năm 2021 nhưng chu kỳ mở rộng BDO là khoảng 2 năm và công suất này sẽ không được giải phóng trên quy mô lớn sớm nhất là cho đến năm 2023.

Đáng chú ý hơn là tất cả việc sử dụng canxi cacbua axetylen BDO trong nước để sản xuất, trong nền chính sách "kiểm soát kép tiêu thụ năng lượng", các doanh nghiệp sản xuất hạn chế cacbua canxi đã trở thành tiêu chuẩn, sản lượng trong tương lai có thể theo kịp một dấu hỏi lớn.

Xem xét các yếu tố khác nhau, quá trình giảm chi phí của nhựa phân hủy do PBAT đại diện diễn ra chậm và kéo dài, đồng thời việc không giảm chi phí sẽ trực tiếp cản trở nhu cầu dài hạn-, do đó, về cơ bản là không thực tế khi mong đợi số lượng trong thời gian ngắn.

Nhựa phân hủy sinh học là mức độ đồng nhất cao của ngành, tất cả sự cạnh tranh sẽ xoay quanh chủ đề này, ngành công nghiệp tương lai sẽ nằm trong "cạnh tranh - tác giả về - nhu cầu tăng trưởng - cạnh tranh - sau đó tác giả định giá" trong chu kỳ lặp lại, cho đến khi lý thuyết xấp xỉ chi phí sản xuất hoặc đến mức đáp ứng nhu cầu giảm độ nhạy chi phí thị trường.

Sau một vòng xáo trộn, hầu hết các nhà sản xuất sẽ bị loại cho đến khi ngành hình thành mô hình độc quyền nhóm. Nói rõ hơn, cạnh tranh về giá sẽ trở nên khốc liệt hơn khi công suất trong toàn ngành tăng lên.

Cường độ đầu tư của một dây chuyền sản xuất PLA 100.000 tấn phải ít nhất là 1,5 tỷ nhân dân tệ. Chỉ riêng chi phí khấu hao của PLA đã lên tới khoảng 1.500 nhân dân tệ/tấn. Với việc giá giảm liên tục, áp lực của chi phí cứng nhắc này sẽ không ngừng được khuếch đại.

Theo mức lỗ trước đó là 2000 nhân dân tệ/tấn thì tổn thất của dây chuyền sản xuất 100.000 tấn là 200 triệu nhân dân tệ. Nếu công suất sản xuất tăng lên 500.000 tấn trong giai đoạn sau, khoản lỗ sẽ lên tới 1 tỷ nhân dân tệ. Điều này là quá sức chịu đựng của hầu hết các công ty trong ngành và những công ty có khả năng kiểm soát chi phí kém cuối cùng phải từ bỏ thị trường.

Hoạt động tích hợp có nhiều lợi thế hơn về chi phí và người chiến thắng cuối cùng sẽ thuộc về các doanh nghiệp này.

Trong lĩnh vực PLA, Kingdan Technology là ấn tượng nhất.

Chuỗi ngành PLA từ trên xuống dưới là axit polylactic-lactate-lactide-ngô (PLA). Hiện tại, việc sản xuất PLA quy mô lớn của các doanh nghiệp trong nước chủ yếu bị mắc kẹt ở liên kết lactide. Công nghệ Jindan và Đại học Nam Kinh hợp tác và cuối cùng đã phát triển thành công sau 5 năm. Vào năm 2021, Jindan Technology đã thông báo trên nền tảng tương tác rằng dây chuyền sản xuất dự án Lactide của công ty đã có thể ổn định đầu ra các sản phẩm Lactide phù hợp với yêu cầu thiết kế và công ty đã trở thành doanh nghiệp duy nhất trong ngành bố trí toàn bộ dây chuyền công nghiệp.

Hiện tại, năng lực sản xuất Lactide của Jindan Technology là 10.000 tấn mỗi năm và giá bán ra thị trường PLA là hơn 30.000 tấn mỗi tấn. Được tính bằng tỷ suất lợi nhuận ròng 30%, phần năng lực sản xuất này sẽ mang lại cho công ty khoản lãi ròng 90 triệu nhân dân tệ, một mức tăng lớn so với quy mô lợi nhuận ròng 118 triệu nhân dân tệ vào năm 2020. Ngoài ra, công suất sản xuất PLA theo kế hoạch của Jindan là 100.000 tấn/năm dự kiến ​​sẽ được đưa vào hoạt động vào năm 2023, có thể mở hoàn toàn mức trần hiệu suất.

Sau khi nội địa hóa hoàn toàn lactide, trọng tâm cạnh tranh về chi phí của các doanh nghiệp trong nước sẽ được chuyển sang lĩnh vực axit lactic, nơi hiệu ứng quy mô ngược dòng rõ rệt hơn. Chi phí đầu tư cho mỗi tấn PLA là khoảng 5.000 nhân dân tệ, trong khi chi phí đầu tư cho mỗi tấn axit lactic là khoảng 6.000 nhân dân tệ. Nền kinh tế chỉ được phản ánh khi quy mô sản xuất đạt 100.000 tấn. Do đó, các doanh nghiệp axit lactic quy mô lớn-đầu tiên có nhiều lợi thế hơn.

Jindan Technology là doanh nghiệp axit lactic lớn nhất trong nước và lớn thứ hai trên thế giới. Hiện nay, nhà máy có công suất sản xuất axit lactic là 105.000 tấn/năm, chiếm hơn 60% thị trường trong nước. Với việc đi sâu hơn vào quá trình giảm chi phí của ngành, khả năng cạnh tranh của Công nghệ Jindan trong lĩnh vực PLA sẽ ngày càng trở nên đáng kể.

Mặc dù công suất dự kiến ​​là vài triệu tấn trong lĩnh vực PBAT nhưng rất ít công ty liên kết theo chiều dọc để sản xuất BDO.

Công ty hóa chất khổng lồ Wanhua Chemical là một, nhưng công ty hiện chỉ có công suất 100.000 tấn BDO và 60.000 tấn PBAT. Ngay cả khi nhà máy được đưa vào hoạt động, hiệu suất mới sẽ không ảnh hưởng nhiều đến doanh thu 100 tỷ món ăn hàng năm của công ty. Điều quan trọng là tập trung vào việc liệu công ty có hành động nhiều hơn trong giai đoạn sau hay không.

Nhựa phân hủy sinh học ngày nay trông rất giống quang điện cách đây một thập kỷ.

Triển vọng là vô hạn, nhưng quá trình công nghiệp hóa đang bị chi phí đè nặng, chính sách được ủng hộ cao, cộng đồng doanh nghiệp sẽ ngay lập tức kéo theo sự bùng nổ công suất.

Theo dữ liệu do CITIC Securities đưa ra, quy mô thị trường nhựa phân hủy trong nước sẽ không vượt quá 3 triệu tấn vào năm 2025, trong khi riêng PLA và PPAT hiện đã lên kế hoạch hơn 8 triệu tấn.

Cao Renxian từng mô tả ngành công nghiệp quang điện là: "Đây là một cuộc chạy marathon, điều quan trọng là ai về đích cuối cùng".

Trong hai thập kỷ qua, nhiều doanh nghiệp quang điện lớn và nhỏ đã bị phá sản hoặc suy yếu. Họ cố gắng chiếm lĩnh thị trường với quy mô năng lực mà không có lợi thế về chi phí, để rồi bị mắc kẹt trong chính mình. Một số sự mở rộng mạnh mẽ ngày nay trong ngành nhựa phân hủy sinh học có thể sẽ lặp lại số phận tương tự, trở thành kẻ tử vì đạo trong cuộc cách mạng công nghiệp.

Đọc những điều này sẽ hiểu sự tinh vi và thực dụng của doanh nghiệp hóa chất cũ Wanhua này, chúng không phải là nhanh nhất nhưng có thể là xa nhất.